假設A機構在08財年的年收入是1000萬,那么稅前凈利潤應該是在200萬左右,那么稅前估值應該在1000萬左右。這個估值對于傳統行業是比較合理的,因為如果按照企業凈利潤的6倍來估值的話。那么意味著:在企業保持穩定的情況下,6年收回投入,每年的投資回報率是17%左右。這個投資回報率相對于投資如此小規模、不成熟的教育培訓機構,風險是顯得尤其的高。而當我接觸到一些年收入在200萬,利潤50萬的機構動不動就要1000萬的估值。20倍的估值意味著什么?在沒有成長的情況下,每年投資回報率只有5%,還不如存在銀行呢。傳統行業就是傳統行業,成本在收入中的比例是固定的。你不是互聯網,人家把結構搭好,品牌做好了以后,1個人用和1億人用的成本是一樣的,人家的利潤和收入是可以成幾何級數的增長的。當然對于一些對自己極其有自信的、或者企業確實是在高速成長的機構,往往會以本財年,甚至是下一個財年的收入和預算來評估企業的價值。假設A機構08財年的實際收入-實際利潤是1000萬-200萬,09財年預算收入2000萬-預算利潤400萬,10財年預算收入5000萬-預算利潤1000萬。以學歷教育或成人繼續教育為目的的教育培訓機構需要有場地的要求及師資的要求,需要教育主管部門給予認證并且取得社會力量辦學資格方可營業,其培訓課程價格需要核算并報教育部門批準,增加課程或改變收費需要向教育部門申請并獲得批準后才可改變。
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