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年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。實際上是已知普通年金現值PA,求年金A。PA=A*{[1-(1+i)-n]/i},所以A=PA*{i/[1-(1+i)-n]}。
計算公式 靜態投資回收期可根據現金流量表計算,其具體計算又分以下兩種情況: 1)項目建成投產后各年的凈收益(即凈現金流量)均相同,則靜態投資回收期的計算公式如下:P t =K/A 2)項目建成投產后各年的凈收益不相同,則靜態投資回收期可根據累計凈現金流量求得,也就是在現金流量表中累計凈現金流量由負值轉向正值之間的年份。其計算公式為: P t =累計凈現金流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計凈現金流量的絕對值/出現正值年份的凈現金流量 動態投資回收期 計算公式 動態投資回收期是把投資項目各年的凈現金流量按基準收益率折成現值之后,再來推算投資回收期,這就是它與靜態投資回收期的根本區別。動態投資回收期就是凈現金流量累計現值等于零時的年份。 動態投資回收期的計算在實際應用中根據項目的現金流量表,用下列近似公式計算: Pt =(累計凈現金流量現值出現正值的年數-1)+上一年累計凈現金流量現值的絕對值/出現正值年份凈現金流量的現值 按靜態分析計算的投資回收期較短,決策者可能認為經濟效果尚可以接受。但若考慮時間因素,用折現法計算出的動態投資回收期,要比用傳統方法計算出的靜態投資回收期長些,該方案未必能被接受。
:(1)若貼現率為10%,該項目的凈現值為多少
1.臨時點:
投資額: 240 000(流出)
營運資金200 000(流出)
2.經營期:
每年折舊=(240 000-30 000)/5=42 000
經營期現金凈流量=(240 000-128 000-10 000)x(1-25%)+42 000x25%=87 000 (流入)
第1一5年每年的經營現金凈流量 87 000x(P/A,10%,5)=87000X3.7908=329 799.6
3.終結期:
殖值 30 000x(1-25%)=22500 (流入)
營運資金200 000(流入)
22500x(P/F,10%,5)=22 500X0.6209=13 970.25
200 000x(P/F,10%,5)=200 000X0.6209=124 180
凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資現值
=( —240 000-200 000+329 799.6+13970.25+124180)-240 000= —212 050.15
(2)若貼現率為14%,該項目的凈現值為多少?
這一問把上面后面的年金現值,復利現值,由10%換成14%,再加減一次,即可
(3)采用插值法計算該項目的內含報酬率?
當i=8%時
凈現值=一240000—200000+87000(P/A,8%,5)+22500(P/F,8%,5)+200000(P/F,8%,5)
=一240000—200000+87000×3.9927+22500×0.6806+200000×0.6806
=58798.4
內含報酬率=8%+[(0-58798.4)/(-212050.5-58798.4)](10%一8%)=8.43%
由于該項目的內含報酬率8.43%小于加權平均資本成本10%,故不可行.
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